Qu'est-ce qui détermine le prix de l'or ? Les principaux facteurs

Contrairement aux actions, l'or n'a ni bénéfices, ni dividendes, ni bilans permettant de mesurer sa valeur. Son prix résulte de l'offre et de la demande – elles-mêmes portées par quelques grandes forces.

1. Les taux d'intérêt réels

L'or ne rapporte pas d'intérêts. Si les taux des placements sûrs comme les obligations d'État montent nettement au-dessus de l'inflation, l'or devient comparativement moins attractif. Si les taux réels baissent, la demande augmente souvent. C'est pourquoi le prix de l'or réagit particulièrement fort aux décisions de la banque centrale américaine (Fed).

2. Le dollar américain

À l'international, l'or s'échange en dollars. Un dollar plus faible rend l'or moins cher pour les acheteurs hors des États-Unis et stimule la demande. Pour qui épargne en euros en Allemagne, cela signifie que le prix de l'or en euros peut évoluer différemment du prix en dollars : si l'euro monte face au dollar, le prix de l'or en euros baisse, même s'il reste stable en dollars.

3. Les achats des banques centrales

Les banques centrales comptent depuis des années parmi les plus gros acheteurs. Beaucoup de pays augmentent leurs réserves d'or pour dépendre moins du dollar. Cette demande s'inscrit dans le long terme et réagit peu aux fluctuations de court terme.

4. Crises et incertitude

En période d'incertitude politique ou économique, l'or est considéré comme une « valeur refuge ». Guerres, crises bancaires ou conflits commerciaux provoquent souvent des envolées de prix à court terme.

5. L'inflation

Sur le long terme, l'or a largement conservé son pouvoir d'achat. À court terme, le lien avec l'inflation est toutefois plus faible qu'on ne le pense – ce qui compte souvent davantage, c'est la façon dont les banques centrales réagissent à l'inflation.

6. Demande de bijoux et d'investissement

Une grande partie de la demande annuelle d'or concerne la bijouterie, surtout en Inde et en Chine. S'y ajoutent les lingots, les pièces et les ETF sur l'or. Des prix élevés freinent généralement la demande de bijoux.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

Les prévisions de court terme sur le prix de l'or ne sont pas fiables. Si vous voyez l'or comme une protection de long terme, gardez en tête son évolution historique – y compris de longues périodes de baisse.

Remarque : cet article ne constitue pas un conseil en investissement.